3月21日，科陆电子(002121)披露2025年年度业绩报告。这份财报呈现出营收规模高速增长、亏损幅度大幅收窄的核心态势，既是公司储能业务发力、内部降本增效的成果体现，也暴露出经营现金流、部分传统业务仍存压力的现状，整体业绩处于扭亏关键过渡期。
图片来源：科陆电子公告
2025年，科陆电子整体经营指标呈现明显改善趋势，多项核心数据同比优化，亏损收窄力度超出市场预期：
营业收入：全年实现营业总收入63.1亿元，同比大幅增长42.41%，营收规模创下近年新高，主要依托储能业务爆发式增长、海外市场拓展驱动，成为业绩改善的核心支撑。
归母净利润：全年亏损1.56亿元，上年同期亏损4.64亿元，同比减亏3.08亿元，减亏幅度达66.33%，亏损规模大幅压缩，盈利修复步伐加快。
扣非净利润：全年亏损1.61亿元，上年同期亏损4.77亿元，同比减亏3.16亿元，减亏幅度66.26%，扣非后亏损同步收窄，主营业务盈利能力逐步回升。
经营现金流：经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，同比下降82.23%，虽仍保持净流入，但下滑幅度较大，主要受储能业务原材料采购预付款增加、营收账款周转影响。
股东收益指标：基本每股收益为-0.0941元，同比大幅减亏；加权平均净资产收益率为-36.51%，较上年同期提升27.93个百分点，股东回报能力持续修复。
科陆电子2025年减亏成效凸显，并非单一因素推动，而是新兴业务发力、传统业务调整、内部管控升级共同作用的结果：
1. 储能业务爆发，撑起营收增长主引擎
作为公司核心战略业务，储能板块2025年实现规模化突破，收入同比大幅增长，规模效应逐步显现，有效对冲了传统智能电网业务的短期波动。同时，公司海外市场拓展成效显著，境外收入增速远超国内，全球化布局打开增量空间。
2. 费用管控见效，降本增效成果落地
公司持续推进内部管理优化，期间费用增速远低于营收增速，管理费用、财务费用同比大幅下降，融资成本降低、汇兑损益改善进一步减轻了盈利压力。与此同时，公司研发投入保持韧性，全年研发投入4亿元，同比增长6.18%，持续加码储能、智能电网核心技术研发，筑牢长期发展壁垒。
3. 资产优化处置，增厚当期收益
报告期内，公司通过处置部分子公司股权获得投资收益，叠加资产结构调整，进一步缩减亏损额度，推动归母净利润大幅减亏，助力公司度过盈利攻坚期。
尽管业绩大幅改善，但科陆电子仍面临阶段性经营压力，财报中的部分指标也释放出待优化信号：经营现金流大幅下滑，主要因储能业务扩张带来原材料采购支出增加，现金流出增速高于流入增速；智能电网业务受前期市场波动影响短期承压，叠加行业竞争加剧、原材料价格波动，全面扭亏仍需时间。
从资产负债结构来看，公司应收票据及应收账款同比增幅较大，存货规模保持高位，资金周转效率有待提升；短期偿债指标虽保持稳定，但仍需持续优化负债结构、盘活存量资产，缓解资金端压力。
作为美的集团控股的能源科技企业，科陆电子依托股东资源加持，聚焦储能、智能电网核心赛道，2026年业绩修复预期较强。随着智能电网市场禁入措施解除、储能行业需求持续旺盛，公司传统业务有望逐步复苏，新兴业务规模效应将进一步释放。
业内分析认为，2025年是科陆电子扭亏关键的过渡之年，大幅减亏证明公司经营策略见效，若后续能持续优化现金流管控、提升产品毛利率，有望加快实现全面盈利，重回稳健发展轨道。
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